國債破40萬億美元 美釀金融危機？(雷鼎鳴)

 美國國債在今年8月18日正式越過了40萬億元（美元，下同）大關，今天應已達40.1萬億元，頗有引起市場的關注，我有位朋友追問我，這會有何後果？此事有點複雜，要有數據才行，惟有撰文以答之。

美國政府欠下巨債的定量後果，本不難用一些精算方法去評估，但此種答案容易使人只見樹木，不見森林，我較為喜歡把情況刻意簡化，這樣可突出重點，使我們更易明白背後的道理。

借錢還債周而復始 納稅人付息

先把一些基本事實弄清。現時美國聯邦政府總欠債40.1萬億元，約是GDP的123%。這筆債當中有32.4萬億元，即國債總量的80.8%，是欠公眾的（包括欠聯儲局），另外的7.7萬億元，即國債總量的19.2%，是政府內部不同部門的互相欠債。此等部門之間的互借，可互相抵消，我們可以不理，只關注美國政府現時欠下公眾（包括世界其他國家）的32.4萬億元，這筆債差不多等於美國今年GDP的100%。我們的計算可以此為起點。

美國國債息率要看年期及種類，據網上的一些資料，我們可假設平均息率為3.5%，那麼，來年付給公眾的利息開支可估算為1.13萬億，約佔GDP的3.5%。每逢美國政府欠債到期，要還錢，她會借入一筆新債去還，周而復始，等於永遠不還，但利息總是要付的，否則無人願意買入美債，所以上述的1.13萬億元或今年GDP的3.5%，可視為維持債務每年都要付出的成本。當然，若要借入更多的資金或利率上升，成本便會增加。這個成本是誰支付的？有沒有人得益？

把錢借出的人或機構，其實也沒有甚麼額外得益，他們只是把錢借出，每年收取利息，美國政府若沒有借入，他們也可把錢借給別人。但天下沒有免費午餐，是誰支付這筆利息？當然是納稅人。我們可把情況簡化為上一代的工作人口曾把錢借給政府，現在退休了，由新一代的工作者交稅支付。假設一半的人口要工作要納稅（就算不是一半也無關宏旨），那麼，要這一半人口擔負起等于GDP3.5%的稅款，這便意味着這群納稅人的稅後收入會因此大打折扣，搞得不好的話，收入或會因此而少掉7%，不能不說美國欠債增加對經濟有負面影響。

若不窮兵黷武 可省軍費付債息

在成熟的社會，欠債其實不一定是壞事，例如一所公司若借錢來投資，而且回報率高，那便借得愈多愈好，但美國的國債性質不同，它基本上不是用來投資，沒有資產積累，它是用來支付消費的，錢用光了便沒有了，不像借錢建工廠或買樓，資本仍在。更有甚者，此等「消費」還不見得是消費者可享受到的。美國2025年軍費9,192億元，今年防長赫格塞斯（Pete Hegseth）要申請增至1.5萬億元，未完全成功，但我們可見，有時國防開支大於利息開支，有時少於，但亦可看到，假如美國不到處打仗，不窮兵黷武，省回的軍費，可支付大部分的國債利息，人民福祉自會改進。

真況當然不會如此理想。美國現時不是要減軍費，而是要大增。在疫後的2025年，財政赤字仍有1.78萬億元。美國國債在2008年9月跨過10萬億元大關，2017年9月跨過20萬億元，2022年1月越過30萬億元，2026年8月更上一層樓，40萬億元。由此可見，要美國控制住使國債不再上升，是陳義過高。再算一算欠債與GDP那个增長更快，答案是欠債要比名義GDP增長每年快上1%以上。若如此下去，30年後，政府欠公眾債款佔GDP的比重會升至1.35倍，每年利息開支佔GDP 4.72%，要到時佔人口一半的納稅人背起這重擔，不是甚麼美妙的事。這還未考慮到當美債愈來愈多，利率也要調高，經濟壓力更大。

上述談到的是美國政府欠下公眾的債，但這裏有另一後果更嚴重的債，是外債。外債的定義是整體經濟，包括政府、企業與個人，欠下外國政府或人民的債。現時外債的數額是30.2萬億，與國債中的公眾債務32.4萬億元差不了多少。這30.2萬億元中也包含了外國政府及人民總共持有的9.3萬億元美國國債。外債為何構成更大的經濟壓力？這是因為償還內債的利息，款項仍回到本國人民手中，但外債的利息，是跑到外國的，支付了，錢便沒了。可否少借一些外債，自力更生不是更好嗎？美國人民及政府用慣了錢，不借不行，若少了從國外得到的借貸，光靠本國，利率會被推高，前景更不妙。美國行霸權，可否賴帳，外債全部不還，像凍結俄羅斯及伊朗的資產般？美國不是不想，但後果是以後不會有外國借錢給她，美國賴以生存不斷借貸的生命綫便斷掉。

開支倘不控制 恐觸發金融危機

美國會否因債務過多而失控陷入危機？暫時或不至於。她國力慢慢陰乾國力日衰的可能性更大。她若不控制開支，胡亂增加軍費，則可能最終觸發金融危機，但若投資科教，改善生產力進步的速度，有可能使GDP增長快於債務增長，便不會陷入困境。

 

（香港經濟日报 2026-9-18）

 

造島+法理服人 中國牢牢掌南海 （雷鼎鳴 ）

 

過去幾年，曾看過不少評論，認為台海很危險，南海更是全球最危險的地方。此種評估並非毫無根據，但不免是從美西方的視野看此問題。台海與南海俱是中國領海，若美國、日本等不在此區域挑釁，又怎會有甚麼危險？

我認為這兩個海域的安全，要作為一個整體去分析。眾所周知，收回台灣才算是正式完結中國延續了近百年的內戰，亦是中國政府必會去實現的目標，中國的外交政策也以此為核心。收回台灣的最大阻力是美國，但中美國力此消彼長，現時若中美在離中國陸地附近用常規武器開戰，連美國的軍方也深信會打不過中國。美國的導彈實力遠落後於中國，不但數量不如，也沒有高超音速導彈，航母若走得近，會被中國設在陸上及南海人工島嶼的「航母殺手」炸沉，離開得遠，飛機受困於續航力，進攻有困難。看看美國在伊朗打得灰頭土臉，便知她軍力出了問題。

美長期隱藏水底潛艇 須提防

不過，我們要明白中國若是開戰，她的底綫邏輯必會包含非常充分的計算才會行動。她會把每一種風險都考慮在內，並先加以防範才會動手。既然美國的航母都不敢進入第一島鏈，中國還會防甚麼？我相信是要防長期隱藏於水底的潛艇，尤其是美國擁有的70多艘核潛艇。為何如此？

我們可用底綫思維，假設美國政府某些人頭腦發熱，真的打到來。接着戰敗了，他們會怎麼辦？常規武器輸了便惟有考慮用核武，防止他們用核武的不會是道德情操，而是害怕中國有二次核反擊能力。只要美國政府認為無法根本上清除中國的核反擊能力，她便不敢造次。

對美國而言，最難清理的是中國自己能發射戰略核彈直擊美國本土的核潛艇。中國有多少核潛艇，是國防機密，我毫不知情，但據外國研究機構猜測是30多艘，其中大部分可能在南海的水底隱藏着。若不把這些潛艇都找出來，美國便大概率不敢用核訛詐戰略，這也意味着她也未必敢與中國打一場常規戰，沒有美國攪局，台海便和平得多。

中國怎樣才可減低美國發現中國潛艇的概率？重要的一招是阻拒美國的潛艇進入南海。若南海有大量美國潛艇，中國本土也不安全。如何把南海的戰爭風險管控起來？南海本是中國領海，近年的戰略似乎是把管理權更緊的收在自己手中。這有兩招。

中方大量研究說理 法理宣示

第一招是在南海填海造島。中國大規模的吹填建島，在2013年11月啟動，現時在南沙已扩建了7個島（見表），最大的美濟島有逾5.6平方公里，美濟、渚碧、永暑三島更有機場等設施。另西沙群島有永興島、中建島，皆由三沙市政府管轄，剛剛還完成了羚羊礁第一期工程，這是6公里長、最寬3.5公里的人工島，可以建擁有3公里長的飛機跑道，又有潟湖，可容軍用及民用船隻停泊。此外，西沙的鴨公島亦正在進行，近期中菲爭議焦點的黃岩島，應也在中國的造島計劃中。有了這些人造島，整個海域的感應器會大增，外來潛艇不易躲藏，中國的潛艇則更加安全。

第二招是法理上的宣示。中國有極堅實的法理歷史基礎支持其對南海諸島的主權，但美國等部分國家有理沒理的都會反對。以中國的實力，本來可以不理會她們，但中國是講道理的國家，不行霸道，所以做了大量的研究及說理，堅持以理服人。我過去30餘年，在本報及其他報章曾多次撰文把歷史證據整理出來，因有考古學家、已去世的南沙專家王恒杰教授的提點，我知道從夏商朝開始，中國已一直在南海有活動，跟菲律賓、越南一比，當真不是同一個等量級。

近年內地對南海諸島主權的研究已十分細緻。就以近期菲律賓在攪局的黃岩島為例。1898年美國以2,000萬美元從西班牙買下菲律賓，並簽訂了《巴黎條約》，當中便明確把菲律賓群島的西部邊界限定在東經118度，而黃岩島位處東經117度51分，正好在菲邊界以外！美國吞併菲律賓後的第一張官方地圖，在1900年出現，當中也把黃岩島排除在外。

1956年美軍要派驅逐艦到黃岩島考察，其駐台軍事顧問團也先向台灣當局申請，3月12日台灣當局批准了，美軍才可去。

除了黃岩島外，處於菲律賓及台灣之間的巴丹群島近月也頗有爭議，《巴黎條約》劃定北緯20度以南才屬菲律賓，但此群島卻在北緯20度35分以北，一樣不屬菲律賓。網上這方面資料很多。

當年強制仲裁屬非法 毫無價值

2016年7月12日位於海牙的「臨時仲裁庭」經菲律賓付交費用後，由日本著名鷹派柳井俊二單方面指派了5名仲裁員去仲裁南海諸島誰屬，中國拒絕參與這仲裁，結果判菲律賓勝，西方媒體便大做文章。但要注意，這個仲裁庭並無法律地位，中國在2006年已指出，根據《聯合國海洋法公約》，領土或領海劃界問題，不可強制仲裁，「國際海洋法法庭」的前副庭長、奧地利人圖爾克（Helmut Turk）當年及今年都明確表明，上述的臨時仲裁庭只是一些仲裁人以私人身份參加，正式的「國際海洋法法庭」絕不會為它背書。

10年前，好友法律專家許方中教授已告知我，這個仲裁庭是個「袋鼠法庭」（kangaroo court），即胡亂跳出結論的法庭，毫無價值。但西方媒體卻混淆視聽，絕口不提此「仲裁」的非法性，反把它說成是代表聯合國。

 

（香港经济日报 2026-9-11）

 

 

「川建國」自傷九式 中國奮發圖強起飛 （雷鼎鳴）

美國總統特朗普（Donald Trump）在內地有個別名叫「川建國」，這倒不是亂叫的，他自2017年第一次上任以來，橫跨了9年多，雖中途落馬了4年，但對中國建設貢獻之大，無與倫比。

今天若少了他，全球華人恐怕都會若有所失，世界少了很多笑料，大家難免寂寞。

這位建國同志不是整天都在喊打喊殺，要遏制中國發展嗎？他第一任時的國務卿蓬佩奧（Mike Pompeo）直言中國政府為邪惡組織，特朗普自己則喃喃自語，把新冠病毒稱為武漢病毒，以圖掩蓋美國抗疫的無能，吩咐其小弟綁架華為公主，對他來說已是小事一宗。去年還是死性不改，高呼要對中國貨品徵收百多個百分點的關稅。他意圖侵害中國人民利益的行徑，罄竹難書，怎能配得上建國之名？

他配的，但要從另一角度看。中國主張的是各國之間和平共處、自由貿易，你的經濟好，等於我有更大的市場，反之亦然，大家可以雙贏。

美國相信的卻是單極霸權，一山不能藏二虎，大國博弈是零和遊戲，對方賺了，等於己方相對地位下降。

按照中國的共贏理念去看中美關係或中國的利益，特朗普便一無是處，但若從美國的零和遊戲角度看，中國比之於美國，這8、9年間，相對地位顯然迅猛提高，這便不能不感謝建國同志孜孜不倦的努力了。他的努力，起碼涵蓋9個領域。

關稅難減美貿赤 華盈餘反增

第一，建國同志2018年發動對中國的貿易戰時，藉口是中國對美國有龐大貿易盈餘，美國則年年赤字，十分吃虧。我們看看數字，2017年，美國相對中國的貿赤是3,363億美元（下同），2025年下降至1,681億，有些成績。但且慢，美國相對於世界的貿赤，2017年是5,169億，2025年猛增77.8%至9,192.5億，美國的關稅根本減不了貿赤，問題更嚴重。反觀中國，2017年相對世界的貿易盈餘是4,196億，2025年是11,890億。增長了183.4%，真的是東升西降！2018年4月13日我曾發表了篇《貿易戰是特朗普送給中國的禮物》，連我也可預測到結果，他堂堂總統，當然可以，可知他甚愛中國。

第二，建國同志在新聞發布會中，面對西方主流傳媒，開口閉口都是fake news（假新聞），提問的記者都是惡劣的壞蛋，應立刻炒掉。經過幾年如鵝頸橋打小人般的咒罵，西方媒體盡皆變得灰頭土臉，中國過去多年，天天被抹黑，BBC來到中國拍攝，也要加個灰濛濛的濾鏡，以致人人看來皆如行屍走肉，建國兄一罵，大家揚眉吐氣！

第三，美國素以盟主自居，要攻擊某某國家，往往能指揮盟國為了美國利益而拋頭顱、灑熱血。但建國兄眼高於頂，對諸位小弟小妹不假詞色，一時說格陵蘭是他的，一時又說加拿大是美國第51個州，不聽話的，還把別人的總統綁架過來。誰還敢相信美國可靠？怪不得加拿大總理卡尼（Mark Carney）說美國答應的協議只是用鉛筆寫，隨時會擦掉。這些西方盟國只能多跟中國親近，以作平衡。

於中東呈敗象 撑以國自削地位

第四，建國同志誤信讒言，無端轟炸伊朗，聲稱要把她炸回石器時代，怎料伊朗不但仍存在，且武器生產力旺盛，反把美國在中東的軍事基地破壞殆盡，又控制着霍爾木茲海峽，美國就算嘴巴上不認輸，但在糧雖未絕、彈卻已盡的條件下，其敗象已呈的面目已展露無遺。她的中東小弟付了錢，美國卻無能保護，紙老虎形象突出。

第五，以色列在加沙進行種族滅絕，美國卻支持以色列。經此一役，美國的道德地位急劇下降。失去了軟實力，美國影響力損耗甚巨，在地緣政治中，中國是直接得益者。

第六，美國素來標榜民主、法治，建國兄對此似乎無甚興趣。他以身示教，證明在美式民主制度下，如此奇葩的人辦竟可一而再當上總統，身邊還引來一批奸臣當道。司法部長的功能竟是保護建國同志的利益，使他可免受到愛潑斯坦案的衝擊。這些又難免使人疑竇，美式民主、法治是否有價值？

美制裁科技發展 中國自成體系

第七，建國同志對中國科技發展一直深以為懼，各種制裁、禁止出口等手段層出不窮，但搞了這麼多年，卻迫使了中國自力更生、自成體系，根據《自然》雜誌的統計，高端科技論文中國產量世界第一，專利權申請項目世界第一，幾年前美國的科技界還認為中國AI落後美國起碼半年，現在卻說相差只有幾秒鐘，再加上美國失策，AI十分需要的供電量，中國近乎三倍於美國。搞成如此局面，建國同志功不可沒。

第八，教育決定國力的未來，美國的大學本來獨步天下，但建國兄對大學似頗為厭惡，名氣愈大的他愈要削其經費、捕其學生，再加上反華，華裔教授棄美回流者眾，此消彼長，中國的高校實力大有增益，有此「川建國紅利」，中國的大學追上美國可期矣。

第九，若非建國同志步步緊逼，中國未必會警覺稀土不可隨便出口，也就不會建設制度把它控制住。現時中國便不會有了一把鋒利的寶劍，談判時所向披靡。

以上9種，只是中期報告。建國兄尚有兩年多的任期，他能否再接再厲對中國作出更大貢獻？吾人可寄厚望焉。

(香港經濟日報2026-9-4）

美國能否「靠嚇」 迫世界拋棄伊朗？(雷鼎鳴)

 

美國財長貝森特8月24日開新聞發布會，宣稱要進行一個名喚Economic Outcast的行動，號召全球各經濟體一同離棄伊朗，大家有如諾曼第盟軍登陸日般猛攻伊朗，一個銅板也不能流到伊朗的帳戶中。

誰敢不聽從這號召跟伊朗有經濟來往，便會遭到美國的制裁，無人逃得了！對伊朗的制裁，又擴大到航空、數字資產、黃金、航運及技術行業，總之是要切斷伊朗所有的經濟生命綫。

把中國趕離SWIFT 美做得到嗎

若美國說得出又有能力做到，那麼全球經濟都會受到頗大影響。中國是伊朗石油最大的買家，當然受創很大，因這意味着連中國也會被趕離美元交收系統SWIFT，全球經貿活動會一片混亂。但美國做得到嗎？

今年2月底，特朗普說要把伊朗炸回石器時代，但結果是美國的彈藥消耗得自己受不了，在中東的基地又被伊朗一窩端，美航母林肯號沒有補給，在海上「漂流」8個多月，食物不足，廁所堵塞，電力失靈，士兵士氣低落，跳海自盡的情緒蔓延，伊朗則開動深藏於九地之下的軍工機器，愈打愈勇。

既然如此，世界都可清楚看到，美國是因軍事上一敗塗地後，不得已才在經濟上開闢一道新戰綫，希望能挽回一局。但這場經濟戰是更難打的，因沒有其他國家合作，它便注定失敗。而其中伊朗最大的貿易夥伴中國，會蠢到幫美國打擊伊朗嗎？

迫各國就範 美元霸權加快衰落

用SWIFT系統去威脅各國就範，也正中中國下懷，大家不用這系統，等於加快美元霸權衰落，諒美國也不會笨至於斯。

打不過便靠嚇，嚇不倒便靠增加所用詞語的恫嚇強度，此種打嘴炮竟然是美國的主要工具，真不可思議！其實美國在中東本來佔有不少優勢，但整個局面卻被自己玩殘了。中東歷史上本有不少部落，互相爭奪利益，被英國人利用，分而治之。二戰後英國勢力在中東衰落，她又故伎重施，把一個以色列塞在巴勒斯坦人世居的土地上，埋下中東多方衝突的禍根。

在60年代開始，美國的軍工綜合體力量成形，逐漸左右了美國的外交政策，當中的以色列游說集團，其操控力更是巨大，美國政治學家米爾斯海默（John Mearsheimer）的巨著對此有充分分析。以色列有美國支援，實力強大，足可替美國看守在中東的利益，其他國家不服也無可奈何。

但時移世易，以色列游說集團對美國政府的操控力愈發強大，反成美國違反自己利益，要為以色列服務。特朗普發動伊朗戰爭，美國人民反對者眾，支持者少，它不但不符美國利益，對特朗普政府亦非常不利。

美國政府近年思茲念茲的便是集中力量對付中國，但她在中東便是脫不了身。有兩件大事把美國牢牢地拖住：一是以色列在加沙搞種族滅絕，而美國還是無法不支持以色列；二是美國不知所謂地發動對伊朗的戰爭，深陷泥沼，退身不得。

以色列在加沙的種族滅絕行徑，世人有目共睹，以色列政府也沒有多作掩飾。這對美國的軟實力及在中東的地位破壞很大，她決定硬撑以色列後，還有甚麼道德地位去做人權民主自由的教師爺？中東各國利益雖然不同，但對滅絕巴勒斯坦人都看不順眼，他們更會警覺美國為以色列辦事，可以毫無底綫。

加沙問題揭露出美國政府道德敗壞，對伊朗開戰則使人發現，原來美國的軍力虛有其表，連伊朗也對付不了，搞得灰頭土臉。更有甚者，美國在中東提供的保護傘原來不太管用，伊朗的飛彈來襲時，美國抵擋不了，站在美國一邊，得罪伊朗，豈不吃虧。以色列轟炸伊朗的儲油設施，美國轟炸伊朗的儲水設施，引起中東諸國的憤怒。因為伊朗同樣有能力摧毁美國在中東盟友的民生設施，美以此例一開，容易引來伊朗的報復。

華購石油伊續存活 對中國有利

對世界各國而言，美國失敗的標誌是霍爾木茲海峽完全被伊朗控制着，此事對美國面子的破壞無以倫比，以致要把華盛頓號航母抽離亞太調到中東也在所不惜。要知道，中國附近便再無美國航母戰鬥群了。美國就算如何自吹自擂，只要霍爾木茲海峽一日不通，說甚麼也是枉然。

爛船有三斤釘，美國雖已呈敗象，但在中東的勢力不會一夜崩潰，膠着的狀態會維持很久，真正的突破不易出現。此種態勢對中國十分有利，中東的壓力不解，以色列成為中東的公敵，伊朗成為武器製造大國，都可把美國死死的拖住。只要中國願意進口伊朗的石油，伊朗經濟便可存活下去，上述的局面便可維持。中國會響應美國的號召，不跟伊朗貿易嗎？中國的國運很是不錯。

 

(香港經濟日报 2026-8-28)

中美非零和博弈 勿陷「二囚困局」 (雷鼎鳴)

 

2018年開始，美國對華政策明顯地受鷹派主導，處處要找中國麻煩，意圖全面遏制中國的發展。此種戰略轉變，除了有軍工綜合體為了自己利益而推波助瀾外，是建基於甚麼底層邏輯？

較能為美國不少充滿挑釁性政策，說出一套完整理論根據的是芝大政治學教授米爾斯海默（John Mearsheimer），米氏在預測及分析俄烏戰爭、伊朗戰爭及以色列游說集團如何左右美國國策上，精準無比，所以他雖然是對華鷹派，在內地也很受尊重。他對中美關係的分析，雖然有錯誤，依然值得我們注意。

米爾斯海默是所謂「進攻型現實主義」的代表人物，指出在國際關係領域上，分析時要冷靜甚至冷酷，對西方那些雙重標準的虛偽道德，他會嗤之以鼻。在中國國力遠遜於美國之時，美國可以不理會中國，但現時中國已是唯一一個實力與美國旗鼓相當的國家，形勢便截然不同，美國應調動一切因素拉動一切盟友遏制中國，無所不用其極也沒問題，因為在大國博弈中，倫理道德根本沒有角色可扮演，若是有，也只是用以攻擊對手的工具而已。

國安比經濟更重要 大國必相爭

據他看來，大國之間的角力是一個零和遊戲，中國的得益等於美國的失利，反之亦然。中國的實力愈強，等於美國的相對地位下降，所以極限打擊中國是正確的。同一道理，若中國千方百計侵害美國，也絕不應怪責中國。大國若把自己變成又強又壞，是最正確做法。國家安全比經濟利益更重要，所以要把中國困在第一島鏈以內，使她無暇跑去與美國爭霸。

根據這套邏輯，有實力的大國必然相爭，假若發生戰爭甚至核戰怎麼辦？沒甚麼辦法，這是大國博弈悲劇，亦可能是自我應驗的預言，避免不了！

對這種悲觀論調，他的好友經濟學家薩克斯（Jeffrey Sachs）卻絕不同意。薩克斯與米爾斯海默這兩位頂級大師在很多問題上意見很一致，但對中美關係看法卻截然不同。薩克斯認為中國根本沒有威脅美國的意願，美國用一種尚未發生、只是假設將來會發生的猜想去制定政策遏制中國，十分不妥。你無端去遏制別人，自被視作挑釁，對方當然會反制，本來沒衝突，也會變成有衝突。薩克斯作為經濟學家，當然明白中美貿易對雙方都有好處，中美博弈並非零和遊戲，可以雙贏，只要看看加州矽谷從中國賺到多少錢便可知雙贏完全可能。中美兩個大國互鬥非常危險，美國為所謂「捍衞台灣」而跟中國大打出手，更是找死的最愚蠢方法。

薩克斯一直對世界大局逐步往核戰的方向移動甚具戒心。他這種擔憂並非杞人憂天，1962年10月16日至28日美國與蘇聯真的在古巴導彈問題上陷入核戰邊緣，美國軍方有些人非常希望能動用核彈，過程十分驚險，我們怎能排除有些喪心病狂的人不會把世界拖入死局？薩克斯的建議是中美雙方都應退後一步，自會海闊天空。因中國不是挑釁者，美國才是，美國更應主動退後。

大國博弈悲劇 不合作兩敗俱傷

米爾斯海默與薩克斯的觀點可以簡化為兩種常見的博弈。米爾斯海默的分析可歸結為一個「二囚困局」博弈。可用一個例子來說明這個博弈的特性：假設中美雙方都各自有兩個策略可選，策略一是與對方和平合作，策略二是打擊對方。如果中美雙方都選擇合作和平，那麼中國可得益10億元，美國也是10億元，但如果雙方都選擇互相攻擊，那麼中國會損失12億，美國也損失12億。如果中國選合作和平，美國則攻擊中國，那麼中國損失20億，美國得益15億。反之，若美國選合作和平，中國選攻擊美國，則中國得益15億，美國損失20億。

在此博弈環境下，兩國會選甚麼策略？從中國的角度看，若美國選了合作，中國選合作，得益只是10億，若選攻擊，中國則可得益15億，所以中國會選攻擊，因利益更大。倘若美國選了攻擊，中國如果選合作，中國的損失便是20億，中國選擇攻擊，以牙還牙，損失只是12億，既然如此，中國會選攻擊。從此可見，無論美國選甚麼，中國的最佳選擇仍是攻擊。同樣的邏輯對美一樣適用，無論中國選甚麼，美國都會選攻擊。雙方都攻擊，兩敗俱傷，各自損失12億，遠不及互相合作，各自得到10億利益，結果使人無奈。

中國策略不先攻擊 危機死局可免

此種困局若經努力，並非不可解。例如中國大可增強防衞性力量，就算自己選了合作和平，美則攻擊，中國的損失可減至15億，不是上面的20億。中國也可表明，絕不會首先使用核武，但如美國用核武，則中國必用核武還擊，那麼雙方若都選擇攻擊，損失可達至30億。美國的得益與損失在此博弈中與中方的一致。不難證明，若得益與損失的數額改變了，雙方都有可能同時選擇合作，世界和平。

我基本上同意薩克斯觀點，中美雙方博弈可共贏，不是零和。但為了擺脫「二囚困局」，雙方陷入死局，中國的策略最有啟發性：我想跟你合作，絕不會首先攻擊你，但你若無端攻擊我，我則必會傾全力猛烈還擊。抱此策略，危機死局可免。

 

(香港經濟日报 2026-8-21)

 

 

中日博弈与钓鱼台主权 (雷鼎鳴 )

上周談到保釣運動，意猶未盡。這場被前總理周恩來稱為「海外的五四運動」，為何過去重要，今天也同樣重要？

嚴格來說，我不算老保釣，因為示威發生時，我仍未到美國讀書，但我認識很多老保釣，無論他們來自台灣或香港，這些留學生的目標都十分明確，不管釣魚台海域有無石油，中國（包括台灣省）一分一寸的領土都不能被強權侵佔。

芝大的保釣刊物每期封面都印有「外抗強權、內除國賊」的五四口號。為何寸土必爭？這是因為中國近代史中的百年恥辱告訴我們，在領土問題上哪怕是讓步一點點，都會使強權誤以為中國人民可欺。但在今天，中國已經強大，釣魚台或保釣的重要性，卻摻雜着地緣政治的博弈。

大量研究 歷史鐵證釣島屬華

美國縱容日本侵佔釣魚台，日本便可聲稱擁有那個海域的經濟權利，這便又可強化美國意圖圍堵中國的第一島鏈。從民生的角度看，釣魚台附近海域自古以來都是台灣省漁民捕魚作息之地，芝大學長保釣名人林孝信的夫人陳美霞教授十多年來在台灣，一直都在敦促台灣當局要保護漁民的利益。

有種說法，只要中國軍事上及經濟上足夠強大，誰也奪不走釣魚台，何需民間的知識分子花大量時間研究釣魚台主權誰屬的理據？要知道，台灣當局並非每一屆都敢與日本起衝突，叫現任政府去保釣，是對牛彈琴。至於內地，則因台灣尚未統一，對保釣稍有鞭長莫及之歎。

不過，中央政府、台灣的國民黨政府，及兩岸三地的民間人士卻早已做了大量研究工作，有非常充分的理由證明釣魚台的主權屬於中國。此種研究重要，因為西方社會不少人以己度人，認為中國「強則必霸」，硬是以為中國在釣魚台問題上，只會搞霸權威嚇。道理既然在中國一方，她當然有責任以理據告訴世界，釣魚台屬於中國理所當然。

數十年來，證明釣魚台主權屬於中國的根據愈來愈多，已到汗牛充棟的地步。央視的環球電視網在7月底播放了5集紀錄片《順風相送》、《竊島真相》、《私相授受》、《擱置爭議》、《無懼風浪》，又把內容整合為電影版《釣魚島：波濤下的真相》，對釣魚台諸般問題有很好的總結。此外，人民網及馬英九年代的台灣「外交部」，都發表過有很高質量的歷史及法理依據。因為資料太多，篇幅所限，這裏只介紹幾份歷史記載，但這已足證中國對釣魚台的主權在明清年代已確立起來。

判斷主權誰屬的一個重要根據，是誰最先發現並經營某地方。1403年明永樂元年出版的航海指南《順風相送》，便明確記載從福建往琉球時的指南針方位，並詳細記錄經過釣魚台的航海綫。這證明了中國人起碼在明初已發現了釣魚台，替此島命了名，經常路過。日本要在19世紀末才「發現」釣魚台，不能把此島當作可以佔領的無主之地。

日早知釣島誰屬 惟拒公布立場

比《順風相送》更詳盡的是明清期間，中國政府多次派遣冊封使到琉球的記載，他們都會經過釣魚台。1561年郭汝霖的《重編使琉球錄》便記述了釣魚台與琉球之間的赤嶼山乃琉球的邊界，這意味着明朝政府早已視釣魚台在中國邊界內。另一套古籍《三十六姓所傳針本》，是古代中國航海的指南，當中的資料有可能把中國知道釣魚台的年代推至宋朝。至於明清，朝廷委派的冊封使，經過釣魚台是十分頻繁的，釣魚台早已成為中國航海的地標。1871年的《重纂福建通志》，則將釣魚台列入海防據點與交通要衝。

日本的理據卻是脆弱的。1885年，日本內務大臣山縣有朋密會沖繩縣令西村捨三勘查釣魚台，以為日本設置「國標」，但西村調查過後，卻發現此島嶼中國早已命名，且使用多年，並載之史冊，豎立國標恐未妥善，建議暫緩。山縣又徵詢外務大臣井上馨的意見，後者用極密函件回覆，認為要等待時機才可竊取。這些日本自己的紀錄足以說明日本也自知釣魚台是中國的，但其政府不願把這立場公布出來，以免將來阻礙其竊島行為。

日本是二戰的戰敗國，為何對釣魚台死心不息？除了要擴充其領海外，我相信日本的軍國主義分子最關注的是要擺脫二戰後她不能擴軍的枷鎖。美國要遏制中國，找日本當打手最方便不過。日本國內經濟停滯30年，苦無對策，會有動機煽動軍國主義，轉移視綫，所以她與美國會一拍即合。

日本倘再胡來 中國或出手教訓

此種冒險主義行為對日本是很危險的。《韓非子‧亡徵》有云：「恃交援而簡近鄰，怙強大之救，而侮所迫之國者，可亡」；「國小而不處卑，力少而不畏強，無禮而侮大鄰，貪愎而拙交者，可亡」。日本誤以為有美國撑腰便可得罪比她強大得多近在身邊的中國，並不斷挑釁，這些都是亡國的徵兆。中國並未視日本為主要戰略對手，因為她不配，所以不會隨便動日本，但去年11月中國已正式照會聯合國193個國家，引用《聯合國憲章》中的「敵國條款」，若二戰軸心國再行侵略，中國不用安理會的同意，便可對日本行使自衞權。中國政府對日本尚有克制，但民間對日本十分不滿，日本如在台海或釣魚台胡來，也不能排除中國會出手教訓。

 

(香港經濟日报 2026-8-14)

  

日軍國幽靈重現 「保釣」風雲再起？ （雷鼎鳴）

 

高市早苗上台後，日本軍國主義的意識形態大有復辟之勢，日本對華政策充滿挑釁性。去年高市已強烈暗示會干擾中國對台的統一大業，雖然是不自量力，但卻可理解為找藉口擺脫其憲法的束縛，要擴張軍力。

8月4日，日本公布其新版《防衞白皮書》，又把中國說成是日本安全的最大威脅，並要多發展攻擊性武器去應付之。

侵略者拒反省 稱受害者是威脅

歷史上除了蒙古大軍曾有計劃進攻日本外，中國從未侵略過日本。反之，元朝明朝中國沿海卻曾因倭寇為患，導致人民飽受戰火荼毒，更不能忘記日本在近代史上屢次侵華的慘痛，抗戰期間，單是中國平民，不算軍隊死亡人數已超2,000萬人，受傷人數更不知凡幾。從來不願深刻反省的侵略者，竟說一直秉持和平的受害者構成安全威脅，豈不荒謬？

除非日本心中的安全威脅，是指中國阻礙了她的軍國主義崛起。在外交上，日本與菲律賓在5月28日又啟動相互海洋經濟專屬區的劃界，意圖瓜分與中國海洋重疊的部分。不過，日本貪得無厭，自稱擁有在東京以南1,740公里的冲之鳥礁，所以此礁附近一大片海洋都屬她的經濟區，但要知這兩塊加起來不足10平方米的礁石，國際法根本不會承認日本對附近海域擁有經濟主權，所以與菲律賓的談判也在卡着。

在意識形態的宣傳上，近日日本又大肆利用人工智能虛構故事，對日本人說南京大屠殺並不存在。這幫人的強詞奪理怎會使中國不起戒心？

日本偷偷摸摸 圖佔中國釣魚台

中國與日本還存在一個很重要的領土問題，便是日本一直以偷偷摸摸的手法，意圖霸佔中國的固有領土釣魚台。

此事在70年代初時，被海外的台灣及香港留學生首先得知，掀起了一場包括有香港學生參與的保釣運動，亦成功阻止了日本把霸佔釣魚台變成既成事實，在此過程中，海外大批華人學子的一生也被改變。但有了保釣運動，台灣當局雖然媚日，也不敢公然放棄捍衞釣魚台主權，中國政府與民間也一直緊盯着釣魚台，近年還時有派船來巡視，未有懈怠。今年6月，據我所知，在香港與福建都有官方支持的有關保釣的研討會，商討大局。

5月時，有幾位身在美國的台灣老保釣朋友聯絡我，說被邀到香港開一個保釣55周年的座談會，要我找找香港的保釣朋友敘敘。香港的朋友十分踴躍，在中環一會所設飯局敘舊，大家暢談台灣、統一，與釣魚台問題。我問他們開會有何結論？得知其中一個決議是，保釣60周年紀念要在台灣本土舉行。

這可不是簡單之事，因為這意味着台灣的現有政權，到時已經落台或甚至不再存在。我問坐在身邊的保釣名人花俊雄，不少朋友都行將就木，能否等到那時？花兄一向是豪邁的血性漢子，研究院時在美國讀歷史，師從著名歷史學家許倬雲，退休前在聯合國做繙譯，他一聽我此問，立時撲在地上做50次掌上壓，以示身體強健，眾人皆喝止，他今年已85歲！這些便是保釣人的性情。

另一位老朋友程明怡也有來開會。保釣時有首傳遍全球的歌曲《保釣戰歌》，歌詞便是他作的。程是芝大及普林斯頓的化學博士，保釣時在華人留學生極多的威斯康辛做博士後，據他告知，此戰歌名義上是集體創作，當時頗有香港同學參與，但他們中文稍遜，最後程是主要執筆人。至於配樂，作曲人有二，一位是科大舊同事方明博士的弟婦李宗琼，另一位是May Chan。《保釣戰歌》是有歷史意義的創作，我在清華大學圖書館舊館的保釣資料館中，見到此歌曲的詞譜大幅鑲在牆上，可見受重視的程度。

我做學生時，對釣魚台主權的相關歷史與法理資料十分熟悉，但年代久遠，恐怕會忘記，在可見的將來這恐怕會是一個風雲再起的議題，所以自覺需要再重溫這方面的認知，及看看能否再發掘出新的材料，與保釣老朋友聚舊後，我決定跑一次清華大學的釣魚台資料館。為甚麼去清華？

事緣2009年時海內外不少老保釣把自己手上珍藏30餘年的保釣刊物，捐了給台灣新竹清華大學的圖書館，並開了次研討會，我那次與科大同事，在華盛頓舉行的保釣第一次示威集會中上台，用英文慷慨陳詞的余珍珠教授一同前去參加，會議中我認識了北京清華大學時任的圖書館館長化學家薛芳渝教授，得悉北京的清華也在建立保釣的資料館，便決定把我手中的保釣書刊捐給他們。

北京清華圖書館 研究保釣「重鎮」

2019年我拜訪過這資料館，見其收藏已頗豐，現在我手上的書刊早已捐出去，有些資料我無法找到，只能到清華找。

清華校園我很熟，但原來資料館已搬了地址，我花了不少時間才找到，現在設在圖書館「舊館」（這是清華早年4大建築之一）的3樓與4樓，頗具氣勢。我雖擅闖他們地頭，沒有預約，但其負責人十分客氣，大家暢談兩小時。他們不但藏有不少資料，出版了多本論文集，還出版了與不少老保釣對談的口述歷史。這些默默的工作顯示出中國社會與學術機構對保釣歷史與現實意義的重視，將來研究保釣的，清華是重鎮。

為何我上文說日本在釣魚台問題上是搞偷偷摸摸的勾當？下周我再以事實論證其「理曲氣壯」的特性。

 

（香港经济日报 2026-8-7）